Phạm vi ứng dụng của các quỹ ngoại biên và quỹ đầu tư rất rộng, nhưng trong các khu vực pháp lý ngoại biên, thuật ngữ quỹ ngoại biên (offshore fund) thường chỉ giới hạn ở các quỹ đầu tư mở thuần túy, tức là nhà đầu tư có thể mua lại cổ phần quỹ của mình trong thời gian thỏa thuận trong hợp đồng quỹ, thuộc loại hình đầu tư vốn cổ phần chứ không phải đầu tư nợ. Điều này chủ yếu là do các quỹ đầu tư đóng (tức là quỹ không thể được mua lại bất cứ lúc nào) và các quỹ được cấu trúc dưới dạng nợ thường không bị ràng buộc bởi các quy định quản lý quỹ đầu tư thông thường, do đó chúng không được coi là quỹ theo đúng nghĩa đen.
Mục lục
Cấu trúc
Các cấu trúc quỹ chính liên quan đến việc quản lý quỹ ngoại biên bao gồm:
- Công ty ngoại biên
- Công ty hợp danh (thường là công ty hợp danh hữu hạn)
- Ủy thác đơn vị tại các khu vực pháp lý ngoại biên (ít phổ biến hơn)
Đặc điểm của chúng là nhà đầu tư được hưởng các quyền lợi theo luật công bằng (equity interest) (tức là cổ phần, phần vốn góp hoặc đơn vị quỹ, v.v.).
Theo quy định của hầu hết các quốc gia, hoạt động kinh doanh quỹ ngoại biên cần có đội ngũ nhân viên chuyên trách, và phần lớn nhân viên cần đáp ứng các yêu cầu về trình độ chuyên môn theo luật pháp địa phương. Nhân viên của quỹ ngoại biên bao gồm:
- Quản trị viên quỹ
- Nhà quản lý quỹ
- Người giám sát quỹ
- Nhà môi giới chính
- Đại diện được ủy quyền (yêu cầu ở một số khu vực pháp lý, như BVI)
Trong một số trường hợp, việc thiếu một số nhân sự có thể được chấp nhận. Ví dụ, các quỹ phụ (feeder fund) trong cấu trúc quỹ chính-phụ (master-feeder structure) thường không cần chỉ định người giám sát quỹ. Hoặc, trong trường hợp nhà môi giới chính đồng thời thực hiện nhiệm vụ của người giám sát quỹ, thì cũng không cần thêm người giám sát quỹ.
Hầu hết các khu vực pháp lý cũng yêu cầu quỹ ngoại biên nộp báo cáo tài chính đã được kiểm toán cho cơ quan quản lý hàng năm. Hầu như tất cả các khu vực pháp lý đều yêu cầu giám đốc của quỹ ngoại biên phải đáp ứng các tiêu chuẩn quy định liên quan, một số khu vực pháp lý còn có các yêu cầu bổ sung về trình độ chuyên môn.
Thị phần toàn cầu
Thị phần của quỹ ngoại biên thường được đo lường bằng số lượng quỹ hoặc quy mô tài sản quản lý (Assets Under Management, viết tắt là AUM).
Theo một nghiên cứu của một công ty tư vấn tài chính hàng đầu của Anh, Quần đảo Cayman chiếm ưu thế về thị phần quỹ phòng hộ (một loại sản phẩm quỹ ngoại biên điển hình).
| Quỹ phòng hộ ngoại biên – Thị phần | |||
| Số lượng quỹ | AUM | ||
| Khu vực pháp lý ngoại biên | Tỷ lệ | Khu vực pháp lý ngoại biên | Tỷ lệ |
| Quần đảo Cayman | 45% | Quần đảo Cayman | 52% |
| Delaware | 20% | Delaware | 22% |
| Quần đảo Virgin thuộc Anh | 10% | Quần đảo Virgin thuộc Anh | 11% |
| Ireland | 8% | Jersey | 5% |
| Bermuda | 6% | Bermuda | 4% |
| Malta | 5% | Ireland | 3% |
| Luxembourg | 4% | Luxembourg | 3% |
| Jersey | 2% | Guernsey | <1% |
| Guernsey | <1% | Đảo Man | <1% |
| Đảo Man | <1% | Malta | <1% |
Quỹ đầu tư tư nhân cũng chịu các hạn chế về thanh khoản tương tự như quỹ phòng hộ, nhưng dữ liệu lại hoàn toàn khác biệt. Delaware chiếm hơn một nửa thị phần cả về số lượng quỹ và AUM.
| Quỹ đầu tư tư nhân ngoại biên – Thị phần | |||
| Số lượng quỹ | AUM | ||
| Khu vực pháp lý ngoại biên | Tỷ lệ | Khu vực pháp lý ngoại biên | Tỷ lệ |
| Delaware | 64% | Delaware | 72% |
| Quần đảo Cayman | 11% | Guernsey | 11% |
| Guernsey | 7% | Quần đảo Cayman | 11% |
| Luxembourg | 9% | Jersey | 5% |
| Jersey | 6% | Luxembourg | 4% |
| Ireland | 3% | Ireland | 1% |
| Bermuda | <1% | Bermuda | <1% |
| Quần đảo Virgin thuộc Anh | <1% | Quần đảo Virgin thuộc Anh | <1% |
| Đảo Man | <1% | Đảo Man | <1% |
| Malta | <1% | Malta | <1% |
Quy định pháp lý đối với quỹ ngoại biên
Quy định ngoại biên
Hầu hết các khu vực pháp lý ngoại biên phát triển đều có hệ thống quy định tương tự cho quỹ ngoại biên. Thông thường, họ áp dụng một hệ thống quản lý hai cấp, với các yêu cầu quy định khác nhau cho các quỹ cung cấp cho công chúng và các quỹ tư nhân.
Các quỹ cung cấp cho công chúng thường bị quản lý chặt chẽ vì nhà đầu tư tiềm năng của chúng là các nhà đầu tư phổ thông.
Quỹ tư nhân, còn được gọi là quỹ riêng lẻ hoặc quỹ chuyên nghiệp, do tính chất sản phẩm, nhà đầu tư của chúng thường được coi là nhà đầu tư sành sỏi. Ví dụ, yêu cầu đầu tư ban đầu tối thiểu có thể lên tới 100.000 đô la Mỹ, hoặc nhà đầu tư cần chứng minh mình là “nhà đầu tư chuyên nghiệp”. Hoặc, quỹ có thể được thiết kế riêng cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư được chọn lọc, và các tài liệu điều lệ của nó có thể giới hạn số lượng nhà đầu tư, ví dụ như 50 người hoặc ít hơn. Hầu hết các khu vực pháp lý ngoại biên có yêu cầu quản lý cao đối với các loại quỹ này, do đó số lượng của chúng cũng tương đối ít.
Việc thành lập quỹ ngoại biên thường gắn liền với hệ thống quy định chứ không phải hệ thống thuế. Các khu vực pháp lý ngoại biên tương đối thiếu quy định liên quan đến đòn bẩy và chiến lược đầu tư, do đó đã thúc đẩy việc thành lập các quỹ có rủi ro cao tại đây, chẳng hạn như quỹ phòng hộ.
Quy định nội địa
Ngày càng có nhiều quốc gia phát triển mong muốn thực hiện quy định trực tiếp đối với các quỹ ngoại biên tiếp thị cho các nhà đầu tư trong nước. Ví dụ, năm 2011, Liên minh Châu Âu đã ban hành Chỉ thị về các nhà quản lý quỹ đầu tư thay thế (Alternative Investment Fund Managers Directive, viết tắt là AIFMD), yêu cầu các quỹ ngoại biên phải tuân thủ một loạt các quy định pháp lý để có thể tiếp thị cho các nhà đầu tư trong EU.
Yêu cầu về thuế đối với quỹ ngoại biên
Yêu cầu ngoại biên
Nói chung, khu vực pháp lý nơi quỹ ngoại biên được đăng ký sẽ không đánh bất kỳ loại thuế trực tiếp nào đối với lợi nhuận của quỹ, cũng như không đánh thuế khấu trừ hoặc thuế thu nhập tương tự đối với việc phân phối thu nhập của quỹ. Tuy nhiên, các hoạt động đầu tư của quỹ ở các quốc gia khác có thể phát sinh thuế. Ví dụ, nếu một quỹ được thành lập tại Quần đảo Cayman có lợi nhuận từ vốn trong các giao dịch ở New York, thì rất có thể sẽ phải nộp thuế lãi vốn của Hoa Kỳ. Tương tự, nếu một người cư trú tại Vương quốc Anh đầu tư vào một quỹ ở Guernsey, theo luật thuế của Anh, họ sẽ phải nộp thuế cho chính phủ Anh đối với thu nhập và lãi vốn nhận được, mặc dù Guernsey không đánh bất kỳ loại thuế nào.
Yêu cầu nội địa
Các quốc gia khác nhau áp dụng các chế độ thuế khác nhau đối với thu nhập từ các quỹ ngoại biên. Công dân Hoa Kỳ thường phải chịu thuế đối với thu nhập đầu tư kiếm được bên ngoài Hoa Kỳ, bất kể họ có cư trú tại Hoa Kỳ hay không và bất kể thu nhập của họ có được chuyển về tài khoản ở Hoa Kỳ hay không. Trong khi đó, theo quy tắc thuế của Anh, tính chịu thuế của thu nhập ở nước ngoài phụ thuộc vào nơi cư trú của người nộp thuế và liệu tiền có được chuyển vào Vương quốc Anh hay không.
Công chúng thường cho rằng các quỹ đầu tư ngoại biên có liên quan đến hành vi trốn thuế và lậu thuế, và các chính phủ đã ban hành các luật liên quan vì lý do này. Ví dụ điển hình nhất có thể là Đạo luật Tuân thủ Thuế đối với Tài khoản Nước ngoài (FATCA) của Hoa Kỳ. Ngoài ra, trong những năm gần đây, ngày càng nhiều quốc gia đã ký kết Công ước về Hỗ trợ Hành chính Tương hỗ trong các Vấn đề Thuế (MAAC), và hầu hết các công ty quỹ ngoại biên lớn đều bị ràng buộc bởi nó.
Rủi ro và ưu điểm
Quỹ ngoại biên có thể đi kèm với rủi ro cao. Do quỹ được đăng ký ở nước ngoài, nhà đầu tư có thể không hiểu rõ về các điều khoản và chi tiết của quỹ, dẫn đến việc vốn bị rủi ro tổn thất. Ngoài ra, quỹ ngoại biên có thể tuân theo các quy tắc và quy định khác với các khoản đầu tư tiêu chuẩn, điều này có thể mang lại rủi ro mất vốn cao hơn.
Tương tự, do được đăng ký ở nước ngoài, quỹ ngoại biên cũng có những ưu điểm tương ứng. Bao gồm nhưng không giới hạn ở:
- Quy định lỏng lẻo hơn, do đó dễ dàng thành lập và quản lý quỹ hơn.
- Hầu hết các quốc gia nơi có quỹ ngoại biên không đánh thuế thu nhập của quỹ, điều này có lợi cho việc tái đầu tư lợi nhuận của quỹ.
- Chi phí hoạt động giảm đáng kể, và phí quản lý cũng có thể thấp hơn.
Tổng kết
Mặc dù quỹ ngoại biên có những lợi thế cạnh tranh đáng kể, nhưng do thiếu quy định mạnh mẽ ở một số khu vực pháp lý ngoại biên, nhà đầu tư rất dễ đối mặt với rủi ro gian lận đầu tư. Khi đầu tư tiền vào các tài khoản ngoại biên, nếu gặp phải các công ty quỹ ít tên tuổi hoặc được đăng ký bên ngoài các trung tâm tài chính ngoại biên đã phát triển, hãy chắc chắn tăng cường thẩm định.
Để biết thêm thông tin hoặc được tư vấn, vui lòng liên hệ với chúng tôi:
WeChat: sgleokwek
Telegram: sgleokwek
WhatsApp: Nhắn tin cho chúng tôi
