Tiền tệ ngoài khơi là gì? Khác biệt giữa tiền tệ trong nước và ngoài khơi.

Tiền tệ offshore là gì?

Trên thị trường tài chính quốc tế, tiền tệ offshore là một thuật ngữ thường được nhắc đến. Tiền tệ offshore là loại tiền tệ được gửi và giao dịch bên ngoài quốc gia phát hành và không chịu sự quản lý của luật pháp tài chính của quốc gia đó, vì vậy, chúng ta gọi tiền tệ offshore là “tiền tệ tự do”. Ví dụ: tiền gửi đô la Mỹ tại một ngân hàng ở Singapore là đô la Mỹ offshore, tiền gửi bảng Anh là bảng Anh offshore, tiền gửi đô la Hồng Kông là đô la Hồng Kông offshore. Chúng ta gọi các thị trường tài chính kinh doanh cho vay và giao dịch tiền tệ offshore như London và Singapore là trung tâm tài chính offshore (Offshore Market hoặc Offshore Center).
Lấy một ví dụ cụ thể về tiền tệ: tiền gửi đô la Mỹ tại một ngân hàng ở Mỹ là đô la Mỹ onshore, còn tiền gửi bảng Anh là bảng Anh offshore. Thị trường cho vay bằng đồng nội tệ của quốc gia phát hành được gọi là thị trường tài chính onshore (On-shore Market).
Đáng chú ý là, tiền tệ offshore là loại tiền tệ được gửi và giao dịch bên ngoài quốc gia phát hành (tiền gửi ngân hàng bằng nội tệ ở nước ngoài), tiền mặt nội tệ lưu thông ở nước ngoài không phải là tiền tệ offshore.

Tại sao lại tồn tại tiền tệ offshore?

Tiền tệ offshore được hình thành do sự tác động của nhiều yếu tố kinh tế và chính trị. Ví dụ, một quốc gia châu Âu không muốn gửi đô la Mỹ vào Mỹ do các quy định của thị trường tài chính Mỹ, do đó họ gửi đô la Mỹ ở châu Âu, từ đó hình thành một thị trường tiền tệ offshore — thị trường đô la châu Âu.
Lấy ví dụ về tiền tệ của một quốc gia bị kiểm soát ngoại hối: tiền tệ lưu thông trong nước bị kiểm soát ngoại hối, cả cá nhân và doanh nghiệp đều có hạn ngạch và quy trình phê duyệt khi đổi sang đô la Mỹ. Sự thay đổi tỷ giá giữa đồng nội tệ và đô la Mỹ cũng chịu sự kiểm soát của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, đồng nội tệ lưu thông bên ngoài quốc gia này về cơ bản không bị hạn chế, hoàn toàn tự điều chỉnh theo biến động thị trường. Trong trường hợp này, tỷ giá hối đoái của tiền tệ onshore so với đô la Mỹ thường ổn định, không dễ biến động lớn. Ngược lại, tỷ giá của tiền tệ offshore so với đô la Mỹ dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố ngắn hạn và có thể biến động mạnh.
Khi nhắc đến tiền tệ offshore, chúng ta thường nghĩ đến đồng Nhân dân tệ offshore có liên quan mật thiết đến lợi ích của mình. Hiện tại, Nhân dân tệ vẫn duy trì chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi. Tương ứng, vào năm 2010, chính sách bắt đầu có xu hướng lựa chọn thành lập thị trường Nhân dân tệ offshore. Thị trường Nhân dân tệ offshore đã trải qua hơn mười năm phát triển, hiện chủ yếu được giao dịch tại Hồng Kông, Ma Cao và các thị trường tiền tệ toàn cầu. Nguyên nhân của sự phân chia giữa Nhân dân tệ onshore và offshore bắt nguồn từ năm 2010, khi chính phủ bắt đầu cho phép các công ty nước ngoài sử dụng Nhân dân tệ thay vì đô la Mỹ để đầu tư vào trong nước, đánh dấu sự quốc tế hóa chính thức của Nhân dân tệ. Lựa chọn này nhằm khuyến khích xuất khẩu, từ đó tạo ra thặng dư cán cân thanh toán cho nền kinh tế.

Ý nghĩa của việc tồn tại tiền tệ offshore là gì?

Chúng ta tiếp tục lấy Nhân dân tệ làm ví dụ: nếu một người nước ngoài đến kinh doanh tại Trung Quốc và kiếm được Nhân dân tệ, khi họ muốn đổi số Nhân dân tệ này sang đồng tiền của nước họ hoặc đô la Mỹ, họ cần phải có sự chấp thuận của chính phủ. Điều này sẽ tạo ra một số yếu tố bất ổn về chính sách đối với môi trường thương mại. Trong trường hợp này, chính sách chuyển đổi tự do của Nhân dân tệ offshore có thể giải quyết vấn đề này. Người nước ngoài có thể tự do đổi tiền tại các thị trường offshore này mà không cần lo lắng rằng số Nhân dân tệ trong tay sẽ bị “khóa” do không thể đổi được.

Tuy nhiên, tỷ giá của Nhân dân tệ offshore bị ảnh hưởng bởi thị trường và các cú sốc trên thị trường tài chính quốc tế, đặc biệt là sự thay đổi trong xu hướng rủi ro của các nhà đầu tư nước ngoài. Khi thị trường tài chính quốc tế biến động, thường sẽ có chênh lệch đáng kể giữa tỷ giá Nhân dân tệ onshore và offshore. Lúc này, các giao dịch chênh lệch giá sẽ xuất hiện. Các cơ hội đầu tư và công cụ mà thị trường offshore tạo ra cho người tham gia cũng sẽ quyết định phần lớn đến mức độ phát triển của thị trường này.

Mối liên hệ giữa tiền tệ offshore và tiền tệ onshore

Mặc dù về lý thuyết, tỷ giá của tiền tệ offshore không bị can thiệp bởi ngân hàng trung ương của quốc gia phát hành, nhưng nó lại có mối liên hệ chặt chẽ với tiền tệ onshore. Có ba kênh chính liên kết tỷ giá của tiền tệ offshore và onshore:

• Thanh toán thương mại xuyên biên giới của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu: Khi tỷ giá tiền tệ offshore thấp hơn tiền tệ onshore, các doanh nghiệp xuất khẩu xuyên biên giới có xu hướng giao dịch trên thị trường offshore. Bởi vì cùng một khoản thu nhập bằng đô la Mỹ có thể đổi được nhiều đồng nội tệ hơn trên thị trường offshore. Việc các doanh nghiệp xuất khẩu bán đô la Mỹ và mua nội tệ trên thị trường offshore sẽ làm cho tiền tệ offshore tăng giá, từ đó thu hẹp chênh lệch tỷ giá giữa hai loại tiền tệ.
• Sở thích của nhà đầu tư: Nếu tiền tệ onshore tăng giá trong một thời gian dài, tiền tệ offshore sẽ trở thành đối tượng theo đuổi của các nhà đầu tư. Do đó, tỷ giá của tiền tệ offshore sẽ cao hơn đáng kể so với tiền tệ onshore trong giai đoạn tăng giá này. Trong trường hợp kinh tế quốc gia suy thoái, niềm tin của các nhà đầu tư offshore vào sự tăng trưởng kinh tế này cũng có thể giảm sút, dẫn đến việc tỷ giá tiền tệ offshore giảm giá, và niềm tin của thị trường onshore đối với đồng tiền này cũng sẽ thay đổi và ảnh hưởng lẫn nhau.
• Giao dịch ngoại hối kỳ hạn không giao nhận (NDF): Đây là một mô hình giao dịch ngoại hối kỳ hạn, thuộc loại giao dịch phái sinh tài chính offshore. Do các quy định giám sát đối với các tổ chức tài chính onshore và offshore, họ không thể thực hiện kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) với nhau. Tuy nhiên, trên thị trường NDF, có thể thực hiện các hoạt động kinh doanh chênh lệch giá. Hành vi này sẽ làm cho tỷ giá của tiền tệ offshore và onshore có xu hướng hội tụ.

Xu hướng

Trong bối cảnh gần một nửa số quốc gia trên thế giới bắt đầu quá trình “phi đô la hóa”, việc quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ đang bước vào giai đoạn tăng tốc. Mặc dù con đường quốc tế hóa thực sự của Nhân dân tệ vẫn còn dài, nhưng một thị trường Nhân dân tệ offshore lành mạnh sẽ là một bước đi vững chắc cho quá trình quốc tế hóa của đồng tiền này.